港交所：港股擬於2028年下半年實施T+1結算周期

香港交易所刊發縮短香港股票現貨市場結算周期的諮詢總結文件，指市場廣泛支持香港證券市場實施T+1結算周期。考慮市場意見後，港交所計劃在市場準備就緒，並獲監管機構批准的前提下，暫定於2028年下半年實施T+1結算周期。

港交所表示，過渡至T+1結算周期需要香港交易所、市場參與者以至整體結算生態圈相互協調、早作預備，因此將採用三層實施方案。

第一層，優化香港交易所基礎設施及運作模式：

港交所將制定T+1運作模式、提升交易後基礎設施、提升領航星現貨平台（OCP）功能；提供資料文件、技術規格及針對ETP及股票期權的產品指引；修訂各項與交易所、結算所及上市的規則。

第二層，引入提升營運流程的工具：

港交所將引入提升營運流程的工具，初期重點項目包括：結算交收資料儲存庫（Settlement Profile Repository）及狀態儀錶板（Status Dashboard），用以提升標準交收指示數據質素，以及加強交收狀況的實時透明度和自動化水平。將推出交易所買賣產品（ETP）平台，促進ETF一級市場在轉換代理模式下的申購及贖回活動數碼化和標準化，支持ETP市場過渡至T+1。

第三層，促進業界協調營運流程：

港交所將促進業界協調市場不同的營運流程，包括參與由業界主導的專責工作小組，集中研究各項議題，如證券借貸、資金安排、流動性、外匯、貨幣假期、產品工作流程、自動化、例外情況處理及跨機構之間須互相配合的事項。港交所計劃今年內舉辦簡介會說明，支持業界的準備工作。

另外，港股通將繼續沿用香港的結算安排，同步過渡至T+1，港交所將與中國證券登記結算公司及相關持份者緊密合作，促進市場有序過渡。

港交所行政總裁陳翊庭表示，過渡至T+1是一項全面的市場轉型，需要各界共同努力，港交所致力提供基礎設施、工具及支援，與各持份者緊密合作，確保市場準備就緒。

中通社資料圖

陳翊庭認為，採用T+1結算周期有助降低結算風險、提升資本效率及加強市場韌性，是提升香港市場競爭力的重要一步，不僅有助提高交易後生態圈的效率與韌性，也進一步鞏固香港作為國際金融中心的地位。

T+1結算周期是指在證券交易執行後一個營業日完成結算及交收。

香港現時採用T+2結算周期，即於證券交易日後兩個營業日完成結算。在實施T+1模式後，交易執行日與結算日的間隔將縮短一天。

常見問題

為何要採用T+1結算周期？

縮短結算周期可降低對手方風險及市場風險、提升資金運用效益，並增強市場競爭力。過渡至T+1是香港市場基礎設施現代化的重要一步，不僅可確保我們與全球市場發展的步伐一致，也有助香港金融市場長遠保持韌性和吸引力。

何時實施T+1？

香港交易所計劃於2028年下半年實施T+1結算周期，視乎市場準備就緒及監管批准情況而定。香港交易所將因應測試結果、市場準備情況等另行公布正式實施日期。

T+1下的交易安排可會有變？

港交所建議的模式主要圍繞交易後流程。交易執行的安排預計維持不變，但為配合翌日結算，交易後周期內部分營運流程及時間表或會作出調整。

香港交易所將如何支持實施工作？

香港交易所將刊發資料文件和技術規格、舉辦業界簡介會及工作小組活動、提供有系統的測試，並評估市場就緒程度。此外，香港交易所亦將逐步提升其交易後基礎設施，並開發針對性的工作流程工具，以完善結算系統相關配置。

領航星現貨平台如何支持有關措施？

領航星現貨平台是香港交易所市場基礎設施現代化計劃的一部分。該平台進行的交易後及結算相關服務等優化措施，有效提升營運效率並支持未來市場發展，從而有助配合縮短結算周期的過渡進程。